Nederlandse bedrijven staan voor een cruciale uitdaging: hoe schatten ze hun eigen bedrijfswaarde juist en efficiënt? De schattingsmethoden zijn niet alleen een kwestie van financiële modellen, maar ook van strategische inzichten en marktcontexten. Een verkeerd schatting kan leiden tot verkeerde beslissingen, zoals overkoop, onderwaardeerde overnames of onnodige belastingaanslagen. In een tijd waarin fusies, overnames en private equity actief zijn, is een betrouwbare schatting van cruciaal belang. De Nederlandse markt biedt hiervoor een rijke mix van traditionele en moderne benaderingen, waarbij de focus steeds meer ligt op data-driven en risicobeheersende methoden.

De meest gebruikte schattingsmethoden in Nederland zijn de comparatieve, discount cashflow en asset-based benaderingen. De comparatieve methode, ook wel 'market comparables' genoemd, vergelijkt het bedrijf met gelijksoortige bedrijven op de markt. Hierbij worden transacties, winstmarges en andere financiële kenmerken van vergelijkbare ondernemingen gebruikt om de waarde van het doelbedrijf te schatten. Een voorbeeld hiervan is het schatten van de waarde van een biotechnologisch bedrijf zoals deze bron, waar de markttransacties van vergelijkbare startups een belangrijke rol spelen. De methode is populair omdat ze rekening houdt met marktpressies en externe factoren die de waarde beïnvloeden.

De discount cashflow methode, of DCF, is een andere veelvoorkomende benadering. Hierbij wordt de toekomstige cashflow van het bedrijf geschat en deze wordt gediscount naar de huidige waarde. De DCF methode is vooral nuttig voor langetermijnbedrijven met duurzame cashflowstromen. Een voorbeeld van een bedrijf dat vaak met DCF wordt geschat is een energiebronnenbedrijf, zoals een windturbinefabriek, waar de toekomstige energieopbrengsten en kosten een belangrijke rol spelen. De methode vereist echter veel kennis en ervaring, omdat het om het schatten van toekomstige cashflows gaat.

De asset-based methode richt zich op de fysieke en financiële activa van het bedrijf. Deze methode is vooral geschikt voor bedrijven met een hoog kapitaalintensief karakter, zoals fabrieken of infrastructuurbedrijven. De waarde wordt geschat op basis van de netto boekwaarde van de activa. Een voorbeeld hiervan is een logistiek bedrijf met een groot voorraadbeheer, waar de waarde van de inventaris een belangrijke rol speelt. Deze methode is minder geschikt voor servicebedrijven of bedrijven met een groot deel van hun waarde in immateriële activa.

Naast deze klassieke methoden worden ook steeds vaker alternatieve benaderingen gebruikt, zoals de liquidatiewaarde en de eigen vermogenswaarde. De liquidatiewaarde wordt geschat als de waarde van het bedrijf als geheel zou worden verkocht in een snelle verkoop, zonder de mogelijkheid om de bedrijfsactiviteiten voort te zetten. De eigen vermogenswaarde is vooral relevant voor bedrijven die zijn gefinancierd met eigen vermogen en die niet volledig worden overgenomen. Deze methoden worden vaak gebruikt in gevallen van faillissement of liquidatie.

Een opvallend trend in de Nederlandse schattingsmarkt is de toenemende belangstelling voor data-driven schattingsmethoden. Bedrijven maken steeds meer gebruik van gegevensanalyse en machine learning om hun schattingen te verbeteren. Een voorbeeld hiervan is het gebruik van historische transactiedata om de waarde van vergelijkbare bedrijven te schatten. Ook het gebruik van digitale tools zoals valuation software kan helpen om schattingen sneller en nauwkeuriger te maken. Deze benaderingen zijn vooral populair bij private equity-firmen en investeerders die een grote hoeveelheid data beschikbaar hebben.

• In 2022 schatten 68% van de Nederlandse bedrijven hun waarde met behulp van de comparatieve methode, volgens de jaarlijkse valuatiestudie van Deloitte.
• De gemiddelde schatwaarde voor een middelgroot bedrijf in de Nederlandse industrie ligt tussen de €10 en €50 miljoen.
• Bedrijven die gebruikmaken van DCF schatten hun waarde gemiddeld 15% hoger dan wanneer ze de comparatieve methode gebruiken.
• In 2023 werd de meeste aandacht besteed aan de schattingsmethode voor biotechnologiebedrijven, met een vergelijkbare groei van 12% ten opzichte van 2022.
• De asset-based methode wordt in 30% van de gevallen gebruikt voor bedrijven met een kapitaalintensief karakter, zoals logistiek en fabrieken.

Een andere belangrijke factor bij het schatten van de waarde van een bedrijf is de rol van de markt en de economische omstandigheden. De Nederlandse markt is sterk geïnfluenceerd door de Europese economie, met name de energiemarkt en de logistieksector. In tijden van economische onzekerheid, zoals tijdens de coronapandemie, kunnen schattingen sterk variëren. Bedrijven die zich bewust zijn van deze factoren kunnen hun schattingen beter aanpassen en zo betere beslissingen nemen.